Grafikon za 50 godina može da izgleda kao mirna linija koja ide nagore. Kada zumiraš, vidiš da uopšte nije mirna. Ima godina kada linija padne za trećinu i decenija kada ne ide nigde. Dugoročni investitori ne izbegavaju ove padove. Oni prolaze kroz njih. Ova lekcija pokazuje kako je to izgledalo u prošlosti, da te pad ne iznenadi kada dođe.
Pre nego što počnemo: šta ti misliš?
Glavni berzanski indeks Japana dostigao je rekord krajem 1989. Koliko mu je trebalo da ponovo zatvori iznad tog rekorda?
✗ Mnogo prekratko: indeks je posle 1989. pao još mnogo i decenijama ostao nisko.
✗ Deset godina kasnije i dalje je bio daleko ispod rekorda iz 1989.
✗ Dvadeset godina kasnije, 2009, bio je blizu svog najnižeg nivoa od rekorda naovamo.
✓ Tačno: prvi put je zatvorio iznad rekorda iz 1989. u februaru 2024.
Dve reči: volatilnost i pad od vrha
Volatilnost je koliko i koliko brzo cene osciliraju, nagore i nadole. Tržište koje se pomeri 1% običnog dana i 5% lošeg dana volatilnije je od tržišta koje se pomeri 0.2%.
Pad od vrha () je pad od najveće dosadašnje vrednosti do mesta gde si sada. Ako je tvoja investicija na vrhu vredela €10,000, a sada vredi €7,000, u padu si od 30%.
je svakodnevna buka. Pad od vrha je rupa iz koje ćeš možda morati da se izvučeš. Za dugoročnog investitora pad od vrha je ono što te stvarno stavlja na probu.
Brza provera
Tvoja investicija je na vrhu vredela €10,000, a sada vredi €7,000. Koliki je tvoj pad od vrha?
Četiri velika pada iz istorije
Ovo su padovi nivoa cena glavnih . Ne uključuju , koje bi malo skratile oporavak, ni , koja bi ga u realnim iznosima produžila. Brojevi su zaokruženi.
SAD, od 1929. do 1932. Posle sloma berze 1929, glavni indeks velikih američkih kompanija nastavio je da pada skoro tri godine. Na dnu je bio oko 89% ispod svog vrha. Na nivo iz 1929. vratio se tek u novembru 1954, oko 25 godina kasnije.
Japan, od 1989. do 2024. Glavni berzanski indeks Japana dostigao je vrh krajem 1989. Do marta 2009. bio je oko 82% niže. Prvi put je zatvorio iznad rekorda iz 1989. u februaru 2024, oko 34 godine kasnije.
SAD, od 2007. do 2009. U globalnoj finansijskoj krizi glavni indeks velikih američkih kompanija pao je oko 57% od vrha u oktobru 2007. do dna u martu 2009. Ponovo je zatvorio iznad vrha iz 2007. u martu 2013, oko pet i po godina posle vrha.
SAD, 2020. Kada je udarila pandemija, isti indeks je pao oko 34% za otprilike mesec dana, od februara do marta 2020. Novi rekord dostigao je u avgustu 2020, oko šest meseci posle vrha.
Pogledaj raspon. Jedan pad je nadoknađen za šest meseci. Drugi su trajali 25 i 34 godine. Niko unapred nije znao u kakvom se padu nalazi.
Brza provera
Da li gore navedena vremena oporavka uključuju dividende i inflaciju?
Zašto se duboki padovi teško nadoknađuju
Gubici i dobici nisu simetrični. Posle pada ti treba veći procentualni dobitak samo da se vratiš tamo gde si bio:
| Pad od vrha | Dobitak potreban za povratak |
|---|---|
| −10% | +11.1% |
| −20% | +25% |
| −34% | +51.5% |
| −50% | +100% |
| −57% | +132.6% |
| −82% | +455.6% |
Ovo je ista računica kao u pravilu od 1% za trejdere. Što je rupa dublja, to je teže izaći iz nje.
Rešen primer: €10,000 kroz pad od 50%
Sara uloži €10,000 u širok fond akcija. Dođe kriza i tržište padne 50%. Njena investicija sada vredi €5,000.
- Ako drži, i dalje poseduje iste udele. Gubitak ostaje na papiru. Da bi se vratila na €10,000, fond mora da se udvostruči (+100%). To može da potraje godinu dana ili deceniju. Ništa to ne garantuje.
- Ako proda na €5,000, gubitak od €5,000 postaje stvaran i konačan. Ako se tržište kasnije oporavi, nje neće biti tu za to.
- Ako je novac bio namenjen za učešće za stan sledeće godine, ona uopšte nema dobar izbor. Taj novac nikada nije ni trebalo da bude u akcijama.
Taj poslednji red je prava pouka. Dugoročni investitor nije neko sa čeličnim nervima. To je neko čiji novac ne mora da izađe tokom pada.
Brza provera
Koja je najbolja zaštita od toga da budeš prinuđen da prodaješ tokom pada tržišta?
Ista pouka na svakom tržištu
Alatka ispod koristi cene zlata, a ne . Ali pokazuje nešto što važi na svakom tržištu. Kratak prozor može da izgleda divno. Ceo period pokazuje padove kroz koje bi morao da prođeš.
Kada vidiš grafikon u reklami, videu ili grupnom četu, pitaj: „Šta se desilo pre i posle ovog prozora?" Akcije, , zlato i imaju svoje duboke padove u istoriji. Neke vrste imovine pale su i više od berzanskih indeksa i nikada se nisu oporavile.
Kako se dugoročni investitori pripremaju
- Očekuj padove. Pad od 20% ili više nije znak da je nešto pokvareno. To se u prošlosti desilo mnogo puta.
- Uskladi novac sa vremenom. Novac koji ti treba u narednih nekoliko godina obično nema mesta u akcijama.
- Diverzifikuj. Široka kombinacija smanjuje rizik da te potopi jedna kompanija ili jedna zemlja. (Pogledaj Diverzifikacija.)
- Odluči unapred. Zapiši šta ćeš uraditi kod pada od 30%, pre nego što se desi. (Pogledaj Ponašanje investitora.)
Ovo je edukacija, a ne savet. Pre nego što investiraš, proveri svoju situaciju.
Glavne pouke
- Volatilnost je koliko cene osciliraju. Pad od vrha je pad od najveće vrednosti do mesta gde si sada.
- Velike berze su u prošlosti padale za trećinu, za polovinu, pa i za više od 80%.
- Neki padovi su nadoknađeni za nekoliko meseci. Drugima je, gledano po ceni, trebalo 25 ili 34 godine.
- Posle pada od 50% treba ti +100% da se vratiš. Iz dubokih rupa se veoma teško izlazi.
- Dugoročno investiranje funkcioniše samo sa novcem koji ne mora da izađe tokom pada.
Probaj ovo
Uzmi iznos koji ulažeš ili planiraš da uložiš. Zapiši koliko bi vredeo posle pada od 30% i posle pada od 50%. Onda iskreno odgovori na papiru: „Da vidim ovaj broj na ekranu, da li bih prodao, držao ili kupio još?" Čuvaj taj papir sa dokumentima o svojim investicijama.